2026年的第一周，全球风险资产齐涨，投资者“情绪高涨”

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e2026年的首个交易周，全球金融市场展现出强劲的风险偏好，从华尔街到上海，股票、大宗商品及信贷市场同步走高。投资者正大举撤离去年的防御性资产，转而押注周期性板块与高风险资产，推动主要股指创下历史新高。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e美股标�指数本周上񄢑.6%创下新高，代表小盘股的罗�指数更是大񄢔.6%，显示出市场广度正在扩大。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e与此同时，亚洲市场同样情绪高涨，A股市场见证历史，上证指数突�点关口，日K线收出惊人的“16连阳”，单日成交额突񋈋.15万亿元，显示出资金入市的汹涌态势。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e大宗商品市场亦表现抢眼，受地缘政治因素及通胀预期推动，原油价格创下自去�月以来的最大单日涨幅，白银周涨幅�%，黄金逼近历史高位。尽管美国非农就业数据略逊于预期，但服务业活动扩张及生产率提升的数据，叠加华盛顿方面的政策支持，令市场暂时忽略了潜在的宏观不确定性。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e国联民生证券陶川认为，开年全球股市“无差别上涨”，躁动背后是短期“小确幸”与长期“大”预期的流动性博弈。短期，美联储RMP重启扩表，叠加TGA账户释放，一季度或�亿美元流动性盛宴，基础流动性将重回舒适区。但在享受当下“理想情形”的同时，需警惕弱美元缺乏实证支撑及未来预期矫正带来的变盘风险。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\n\u003ch2 style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--HPOS_0--\u003e华尔街风险偏好升温，资金流向高贝塔资产\u003c/h2\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e随着投资者押注\u003c!--VERTICAL_CARD_BEGIN_0--\u003e实体经济\u003c!--VERTICAL_CARD_END_0--\u003e走强，资金正在从去年表现优异的科技巨头流向市场中风险更高的部分。除了罗�指数的显著表现外，Vanguard S\u0026amp;P 500 ETF (VOO) 在短短几天内吸引�亿美元资金。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e更具投机性的资产也表现活跃，一只“Meme股”ETF飙升�%，而一篮子被做空最严重的股票上涨𱅃%，创下至少�年以来的最佳开局。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_3--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e信贷市场也加入了这场狂欢。垃圾债利差收窄�个基点，刺激了新的企业借贷。Kayne Anderson Rudnick 的投资组合经理 Julie Biel 表示：“过度防御真的行不通，经济中注入了太多的‘糖分’。”\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e此外，华盛顿的政策也助推了涨势，比如美国总统特朗普推出了支持房地产市场的新举措。JonesTrading 的首席市场策略师 Michael O’Rourke 指出，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e英特尔\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e因CEO与特朗普会面而股价大涨并创下新高，抵押贷款发起机构的股票也因特朗普的信贷市场支持计划而上涨。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e特朗普的量化宽松政策导致抵押贷款支持证券（MBS）价格飙升。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_4--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e尽管市场情绪高涨，但最新的就业数据并非全无瑕疵。据美国劳工统计局数据，12月非农就业人数仅增𳩅万人，低于预期񊄯万人，失业率小幅下降񑎂.4%。\u003c!--AI_AD_2000--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e然而，投资者似乎更关注积极的一面。据彭博报道，美�月服务业活动以一年多来的最快速度扩张，劳动生产率以两年来最快速度上升，这有助于控制就业成本。\u003c!--AI_AD_1001--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003eManulife资管公司的首席投资官Nathan Thooft认为，美国宽松的货币政策加上强有力的财政支持，继续为经济上行提供了有利的背景，预�年第二季度及以后的经济活动将有所改善。\u003c/p\u003e\n\u003ch2 style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--HPOS_1--\u003eA股见证历史：沪�连阳𰲏万亿成交额\u003c/h2\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e在中国市场，行情同样火爆。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e1񀙙日周五，A股市场延续强势，上证指数突�点整数关口，创下�年来新高，日K线收获了历史性的“16连阳”。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e截至当日收盘，A股成交额达𳗣.15万亿元，这是��月以来首次突񋈋万亿元关口。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e历史数据显示，包含当日在内，A股历史上共񀙠次成交额超񙷉万亿元，这一数据凸显了当前市场极高的活跃度与资金参与热情。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_5--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2 style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--HPOS_2--\u003e地缘政治推升大宗商品，油金银齐涨\u003c/h2\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e在地缘政治风险和通胀预期的双重作用下，大宗商品市场本周大幅飙升，原油价格在周五飙升，创下�月以来的最大单日涨幅。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003eWestpac Banking Corp. 的大宗商品研究主管 Robert Rennie 评论称：“原油仍然陷入地缘政治风险加剧与库存增加之间的复杂博弈中。”\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e与此同时，贵金属也表现强劲。白银本周飙�%，铂金紧随其后。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_6--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e尽管美元走强，黄金仍飙升至接近历史高位。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_7--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e高盛\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e的地缘政治风险篮子本周大幅上涨，推动国防股等板块飙升。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_8--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e与此同时，随着地缘政治风险飙升，股票和债券波动率暴跌。\u003c/p\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--IMG_9--\u003e\u003c/p\u003e\n\u003ch2 style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--HPOS_3--\u003e市场情绪高涨背后的隐忧\u003c/h2\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e\u003c!--AIPOS_3--\u003e尽管市场沉浸在牛市氛围中，但并非所有声音都如此乐观。投资机构JonesTrading 的 Michael O’Rourke 认为，在标�指数几乎翻倍的三年牛市之后，这种高涨的投机精神显得有些不合时宜，这种乐观似乎是一厢情愿。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e高盛Delta-One部门负责人Rich Privorotsky称，这个市场感觉正在“收割所有人”，市场分散度很高，科技股表现不佳，持续的赢家不是纯粹的长期增长股，而是与名义经济强度挂钩的周期股。他质疑市场在周末前是否因石油波动而承载了过多的风险溢价。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\n\u003cp style=\"text-align: left\"\u003e此外，美联储主席的继任人选也成为市场关注焦点。据报道，特朗普预计将在本月决定杰罗姆·鲍威尔的继任者，沃什和哈塞特目前被视为主要竞争者。\u003c/p\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy 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【纠错】【责任编辑:我爱汤普森】

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